家電價不斷上漲，老牌家電股為何卻一路下跌？

家電價不斷上漲，老牌家電股為何卻一路下跌？
　　然而，從目前的情況來看，格力在資本市場的低迷走勢依舊沒有好轉。在消息發佈後幾天時間里，格力電器仍舊接連下挫，截止發稿前已經跌到了49元以下。就在三個月前，格力的股價還曾到過63元的高位。
　　在資本市場上一蹶不振的家電公司，不只是格力。
　　整體來看，自年初到6月中旬，家電（中信）指數下跌14.37%，超過滬深300指數跌幅12.28%個百分點，整體表現較弱。
　　這是一件令人意外的事情。
　　飽和的市場，難以提升的單價
　　張坤的這段言論一定程度上揭示了格力美的遇到的瓶頸問題，這是一個營收和利潤空間都接近飽和的市場。
　　但是高速的增長已經在最近幾年觸達天花板。
　　另一方面，房地產銷量是決定家電銷量的主要驅動因素。從近5年的全國商品房銷售面積可以看出，同樣是在2017年以後，中國商品房銷售面積就幾乎維持在0增長狀態，只有疫情影響導致2021年一季度同比增長較高。
　　與之形成鮮明對比的是十多年前，在地產行業政策放寬，商品房銷售飛速上升的2009年，家電股也隨之起飛。2009年家電板塊的累計收益和利潤都快速上行，全年整體利潤同比翻倍，增速達到102%。
　　從營收數據來看，美的、格力、海爾都在2017年後遭遇了營收增速放緩的問題。4年里，美的與格力的增速都下降了約50%，格力更是在2021年出現16%的負增長。
　　淨利潤方面，格力的利潤增長率自2019年被美的超過以後，已經連降兩年，美的則保持著較為平穩的增速。
　　奧維雲數據顯示，2021年至今，全品類家電的銷售量同比減少了約5%，但銷售額卻同比提升了20%，就是因為大部分家電產品的均價都有幾十元至近千元的提升。
　　例如，空調均價同比上升了412元，彩電均價同比上升821元，乾衣機均價同比上升974元。
　　正如前述基金所說，利潤高到競爭者進來有盈利空間，這時候就不可能再往上提價了。
　　美的收購而來的大部分企業還是家電上下遊企業，而業外收購才能打開投資者的想像空間。
　　然而，庫卡本被寄予厚望，但自2017年來業績一路向下，到2020年更是受到疫情打擊，虧損了1.13億歐元。菱王電梯，被納入美的暖通與樓宇事業部，雖然目標是進入智慧樓宇產業，但其收入還不對財報產生影響。
　　美的還有其他創新業務，效果也尚未顯現。如2017年自發成立的工業互聯網公司美雲智數，2019年的收入是9500萬元。
　　董明珠一直強調“中國造”，即生產設備和核心部件的國產化，去年其智能裝備業務收入7.9億元，佔比0.47%，同比大幅下滑了63%。至於智能家居生態，格力顯然沒有競爭力，手機這種業務也更像是噱頭。
　　董明珠大力宣傳的渠道改革看起來也收效甚微。從存貨周轉天數來看，2017年以來，格力的存貨周轉天數一直在上升，2020年的存貨周轉天數達到75天，說明格力有積壓了較多的存貨，銷售狀況也不如以前。
　　不僅如此，投資者們對於董明珠的管理以及接班人方面也有不小的質疑。
　　今年4月，董明珠曾在一場論壇談起高層離職事件：“我曾經對幾個人是抱有希望的，但是權力一旦釋放給他以後發現不太行。”
　　董明珠推出的“格力董明珠店”、不斷上演綜藝節目等動作，都在強化董明珠本人與企業的綁定關係。但這對一個需要長久生存的企業而言，並非好消息。
　　新老家電此消彼長
　　一些細分賽道也很受年輕人歡迎。3月科創板上市的投影儀企業極米科技，如今股價已近翻倍，其在消費級投影市場份額排第一。據界面新聞瞭解，份額第二的堅果投影母公司火樂科技，IPO也已經提上日程。
　　在行業龍頭以外，那些老家電品牌的日子更不好過。市場競爭已經非常充分，巨頭壟斷了大部分的市場份額，如空調市場上，美的與格力二者就占到了超過80%的份額。
　　最為慘淡的是毛利本來就很低的黑電企業，康佳A的市值是156億元，創維A+H股市值為145億元，海信的三家上市公司市值合計567億元，長虹美菱與四川長虹（白電+黑電）市值合計才168億元。
　　“房地產受打壓、大宗商品漲價壓縮利潤，家電企業走勢弱的局面一時半會是不可能扭轉的。換句話說，家電企業要暫時遠離。”一位投資人說。
　　本文來自家電網
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